Erwartete Nutzen Theorie Investopedia Forex

Utility-Funktion Echtzeit nach Stunden Pre-Market News Flash Zitat Zusammenfassung Zitat Interaktive Charts Standard-Einstellung Bitte beachten Sie, dass, sobald Sie Ihre Auswahl treffen, es gilt für alle zukünftigen Besuche NASDAQ gelten. Wenn Sie zu einem beliebigen Zeitpunkt daran interessiert sind, auf die Standardeinstellungen zurückzukehren, wählen Sie bitte die Standardeinstellung oben. Wenn Sie Fragen haben oder Probleme beim Ändern Ihrer Standardeinstellungen haben, senden Sie bitte eine E-Mail an isfeedbacknasdaq. Bitte bestätigen Sie Ihre Auswahl: Sie haben ausgewählt, Ihre Standardeinstellung für die Angebotssuche zu ändern. Dies ist nun Ihre Standardzielseite, wenn Sie Ihre Konfiguration nicht erneut ändern oder Cookies löschen. 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BREAKING DOWN Utility Klassische Ökonomen arbeiten unter der Annahme, dass alle Dienstprogramme als harte Zahl gemessen werden können. Um mit dieser quantitativen Messung der Zufriedenheit zu helfen, wurde die Bezeichnung eines Gebrauches geschaffen, um die Menge der psychologischen Zufriedenheit, die ein bestimmtes Gut oder eine bestimmte Dienstleistung erzeugt, für eine Untermenge von Menschen in verschiedenen Situationen darzustellen. Wenn zum Beispiel eine Person beurteilt, dass ein Stück Pizza 10 Pfund erbringen wird und dass eine Schüssel mit Nudeln 12 Gewürze liefern wird, wird diese Person wissen, dass das Essen der Teigwaren mehr befriedigend sein wird. Für die Hersteller von Pizza und Nudeln, wissen, dass die durchschnittliche Schüssel mit Nudeln 2 zusätzliche Nüsse liefern wird ihnen helfen, Preis Pasta etwas höher als Pizza. Darüber hinaus kann utils abnehmen, wie die Anzahl der Produkte oder Dienstleistungen als Verbrauch steigt. Die erste Scheibe der Pizza kann 10 utils ergeben, aber, wie mehr Pizza verbraucht wird, können die utils verringern, während Leute voll werden. Dies wird dazu beitragen, dass die Verbraucher verstehen, wie sie ihren Nutzen zu maximieren, indem sie ihr Geld zwischen mehreren Arten von Waren und Dienstleistungen sowie helfen Unternehmen verstehen, wie strukturiert abgestufte Preisgestaltung. Die Definition von Total Utility Total Utility (TU) ist definiert als die Gesamtzahl der Zufriedenheit, die eine Person aus dem Verbrauch aller Einheiten eines bestimmten Produkts oder einer Dienstleistung erhalten kann. Mit dem obigen Beispiel, wenn eine Person kann nur konsumieren drei Scheiben Pizza und die erste Scheibe Pizza verbraucht ergibt 10 utils, die zweite Scheibe Pizza verbraucht ergibt 8 utils und die dritte Scheibe ergibt 2 utils, der gesamte Nutzen von Pizza wäre 20 utils. TU kann unendlich sein. Seine obere Grenze ist durch die Gesamtzahl einer Ware oder Dienstleistung für den Verbrauch durch einen Verbraucher festgelegt. Die Definition von Grenznutzen Der Grenznutzen (MU) ist definiert als der zusätzliche Nutzen aus dem Verbrauch einer zusätzlichen Einheit einer Ware oder Dienstleistung. Unter Verwendung desselben Beispiels, wenn der Nutzen der ersten Scheibe von Pizza 10 utils ist und der Nutzen der zweiten Scheibe 8 utils ist, ist die MU des Essens der zweiten Scheibe 8 utils. Wenn der Nutzen einer dritten Scheibe 2 utils ist, ist die MU des Essens jenes dritten Scheibens 2 utils. Autor: Tan KW Veröffentlichen Sie Datum: Do, 4 Juli 2013, 10:02 Wussten Sie, dass eine 10.000 Investition in Berkshire Hathaway in 1965, das Jahr Warren Buffett übernahm es, würde wachsen, um fast 30 Million bis zum 2005 zu sein Im Vergleich, würden 10.000 im SampP 500 auf nur ungefähr 500.000 gewachsen sein. Ob Sie ihn mögen oder nicht, Buffett39s Anlagestrategie ist wohl der erfolgreichste überhaupt. Mit einer nachhaltigen Verbindung kehrt dieser Höhepunkt für diese lange, ist es kein Wunder Buffett39s Legende hat zu mythischen Proportionen geschwollen. Aber wie der Heck hat er es tun In diesem Artikel stellen wir Ihnen einige der wichtigsten Grundsätze der Buffett39s Investment-Philosophie. (Für mehr über Warren Buffett und seine aktuellen Bestände, schauen Sie sich Coattail Investor.) Buffett39s Philosophie Warren Buffett steigt von der Benjamin Graham Schule der Wert investing. Value Investoren suchen Wertpapiere mit Preisen, die aufgrund ihres intrinsischen Wertes ungerechtfertigt niedrig sind. Bei der Erörterung von Beständen kann die Bestimmung des intrinsischen Wertes ein bisschen schwierig sein, da es keinen allgemein akzeptierten Weg gibt, diese Zahl zu erhalten. Häufig wird der innere Wert durch die Analyse der Grundlagen eines Unternehmens geschätzt. Wie Schnäppchenjäger, Wert-Investoren suchen Produkte, die von Vorteil und von hoher Qualität, aber zu teuer sind. Mit anderen Worten, der Wert Investor sucht nach Aktien, die er oder sie glaubt, sind vom Markt unterbewertet. Wie der Schnäppchenjäger versucht der Wertinvestor, diejenigen Gegenstände zu finden, die wertvoll sind, aber nicht als solche von den meisten anderen Käufern anerkannt werden. Warren Buffett nimmt diesen Wert Investing-Ansatz auf eine andere Ebene. Viele Value Investoren unterstützen die effiziente Markthypothese. Aber sie vertrauen darauf, dass der Markt schließlich beginnen wird, jene Qualitätsbestände zu bevorzugen, die, für eine Zeit, unterbewertet wurden. Buffett denkt aber nicht in diesen Worten. Er beschäftigt sich nicht mit den Angebots - und Nachfrageverwicklungen des Aktienmarktes. In Wirklichkeit beschäftigt er sich nicht wirklich mit den Aktivitäten des Aktienmarktes. Dies ist die Implikation dieser Paraphrase seines berühmten Zitat. In kurzer Zeit ist der Markt ein Popularitätswettbewerb auf lange Sicht ist es eine Waage (siehe Was ist Warren Buffett39s Investing Style) Er wählt Aktien nur auf der Grundlage ihrer Gesamtpotential als Unternehmen - er sieht jeder als ein ganzes. Holding diese Aktien als ein langfristiges Spiel, sucht Buffett nicht Kapitalgewinn, sondern Eigentum an qualitativ hochwertige Unternehmen sehr fähig, Gewinne zu generieren. Wenn Buffett in ein Unternehmen investiert, ist er sich nicht darum bemüht, ob der Markt letztendlich seinen Wert anerkennt, den er mit der Frage beschäftigt, wie gut das Unternehmen Geld verdienen kann. Buffett39s Methodologie Hier schauen wir uns an, wie Buffett preiswerten Wert findet, indem er sich einige Fragen stellt, wenn er die Beziehung zwischen einem Stock39s Niveau der hervorragender Leistung und seinem Preis bewertet. Denken Sie daran, dass dies nicht die einzigen Dinge, die er analysiert, sondern eine kurze Zusammenfassung dessen, was Buffett sucht: 1. Hat das Unternehmen konsequent gut durchgeführt Manchmal Return on Equity (ROE) wird als quotstockholder39s Return on Investmentquot bezeichnet. Es zeigt die Quote an, in der die Anteilseigner Einkünfte aus ihren Aktien erwirtschaften. Buffett betrachtet ROE immer, um zu sehen, ob ein Unternehmen konsequent gut im Vergleich zu anderen Firmen in der gleichen Industrie durchgeführt hat oder nicht. ROE wird wie folgt berechnet: Der Blick auf die ROE im letzten Jahr ist nicht ausreichend. Der Investor sollte die ROE aus den letzten fünf bis zehn Jahren sehen, um eine gute Vorstellung von der historischen Performance zu erhalten. 2. Hat das Unternehmen vermeidet Überschuldung Die Verschuldung / Eigenkapitalquote ist ein weiteres wichtiges Merkmal Buffett bedacht sorgfältig. Buffett bevorzugt, eine kleine Menge von Schulden zu sehen, so dass Gewinnwachstum wird von Shareholders39 Eigenkapital im Vergleich mit geliehenem Geld generiert wird. Die Fremdkapitalquote wird wie folgt berechnet: Summe Verbindlichkeiten / Anteilseigner39 Eigenkapital Diese Kennzahl zeigt den Anteil des Eigenkapitals und der Schulden, die das Unternehmen zur Finanzierung seines Vermögens verwendet, und je höher das Verhältnis, desto mehr Schulden - und nicht das Eigenkapital - finanziert das Unternehmen Unternehmen. Ein hohes Fremdkapital im Vergleich zum Eigenkapital kann zu volatilen Erträgen und hohen Zinsaufwendungen führen. Für einen strengeren Test, verwenden Anleger manchmal nur langfristige Schulden statt der gesamten Verbindlichkeiten in der oben genannten Berechnung. 3. Sind die Gewinnmargen hoch Sind sie gestiegen Die Rentabilität eines Unternehmens hängt nicht nur von einer guten Gewinnspanne ab, sondern auch von einer konsequenten Erhöhung dieser Gewinnspanne. Diese Marge wird berechnet, indem der Nettoertrag durch Nettoverkäufe dividiert wird. Um eine gute Angabe der historischen Gewinnspannen zu erhalten, sollten die Anleger mindestens fünf Jahre zurückblicken. Eine hohe Gewinnspanne zeigt, dass das Unternehmen sein Geschäft gut ausführt, aber zunehmende Margen bedeutet, dass das Management äußerst effizient und erfolgreich bei der Kontrolle der Kosten war. 4. Wie lange ist das Unternehmen öffentlich gewesen Buffett sieht in der Regel nur Unternehmen, die schon seit mindestens 10 Jahren. Infolgedessen würden die meisten Technologiefirmen, die ihre anfänglichen öffentlichen Angebote (IPOs) in der letzten Dekade gehabt haben, nicht auf Buffett39s Radar (nicht zu erwähnen die Tatsache, daß Buffett nur in ein Geschäft investiert, das er vollständig versteht, und er zugegeben Versteht nicht, was viele der heutigen Technologie-Unternehmen tatsächlich tun). Es ist sinnvoll, dass eines der Kriterien von Buffet39 ist Langlebigkeit: Value-Investing bedeutet, dass Unternehmen, die den Test der Zeit gestanden haben, sind aber derzeit unterbewertet. Nie unterschätzen den Wert der historischen Leistung, die die Fähigkeit des Unternehmens zeigt (oder Unfähigkeit), den Shareholder Value zu erhöhen. Denken Sie jedoch daran, dass die bisherige Wertentwicklung einer Aktie keine künftige Performance garantiert - die Aufgabe des Value Investors ist es, zu bestimmen, wie gut das Unternehmen so gut funktioniert wie in der Vergangenheit. Diese Feststellung ist inhärent schwierig, aber offensichtlich ist Buffett sehr gut darin. 5. Sind die Produkte des Unternehmens auf eine Ware angewiesen? Zunächst können Sie diese Frage als radikalen Ansatz zur Verringerung eines Unternehmens zu denken. Buffett sieht diese Frage aber als eine wichtige. Er neigt dazu, (aber nicht immer) von Unternehmen zu scheuen, deren Produkte nicht von denen der Wettbewerber unterscheidbar sind, und solche, die sich ausschließlich auf eine Ware wie Öl und Gas verlassen. Wenn das Unternehmen bietet nichts anderes als ein anderes Unternehmen innerhalb der gleichen Branche, sieht Buffett wenig, dass das Unternehmen auseinander. Jedes Merkmal, das schwer zu wiederholen ist, ist das, was Buffett eine wirtschaftliche Grube des Unternehmens nennt. Oder Wettbewerbsvorteil. Je breiter der Wassergraben, desto zäher wird es für einen Wettbewerber, Marktanteile zu gewinnen. 6. Ist die Aktie zu einem 25 Rabatt auf ihren realen Wert Dies ist der Kicker. Suche nach Unternehmen, die die anderen fünf Kriterien erfüllen ist eine Sache, aber die Feststellung, ob sie unterbewertet sind, ist der schwierigste Teil der Wert-Investitionen und Buffett39s wichtigste Fähigkeit. Um dies zu überprüfen, muss ein Investor den inhärenten Wert eines Unternehmens bestimmen, indem er eine Reihe von betriebswirtschaftlichen Grundlagen analysiert, darunter Erträge, Umsätze und Vermögenswerte. Und der innere Wert eines Unternehmens ist in der Regel höher (und komplizierter) als sein Liquidationswert - was für ein Unternehmen wäre es wert, wenn es gebrochen und verkauft wurden heute. Der Liquidationswert bezieht sich nicht auf den Wert eines Markennamens, der nicht direkt im Jahresabschluss ausgewiesen wird. Sobald Buffett den intrinsischen Wert des Unternehmens als Ganzes bestimmt, vergleicht er es mit seiner aktuellen Marktkapitalisierung - dem aktuellen Gesamtwert (Preis). Wenn seine Messung des inneren Wertes mindestens 25 höher als die Marktkapitalisierung des Unternehmens ist, sieht Buffett das Unternehmen als ein Wert, der Wert hat. Klingt einfach, doesn39t es gut, Buffett39s Erfolg, jedoch, hängt von seiner unerreichten Fähigkeit, genau zu bestimmen, diese intrinsische Wert. Während wir einige seiner Kriterien skizzieren können, haben wir keine Möglichkeit, genau zu wissen, wie er eine so präzise Beherrschung der Wertberechnung gewonnen hat. (Erfahren Sie mehr über die Value-Investing-Strategie der Auswahl von Aktien, lesen Sie in unserem Leitfaden für Stock-Picking-Strategien.) Fazit Wie Sie wahrscheinlich bemerkt haben, Buffett39s investieren Stil, wie die Shopping-Stil eines Schnäppchenjägers, spiegelt eine praktische, Zu-Erden-Haltung. Buffett unterhält diese Haltung in anderen Bereichen seines Lebens: er doesn39t leben in einem riesigen Haus, er doesn39t sammeln Autos und er doesn39 nehmen eine Limousine zu arbeiten. Die Value-Investing-Stil ist nicht ohne seine Kritiker, sondern ob Sie Buffett oder nicht unterstützen, ist der Beweis in den Pudding. Ab 2004 hat er den Titel des zweitreichsten Mannes der Welt mit einem Nettovermögen von mehr 40 Milliarden (Forbes 2004). Beachten Sie, dass die schwierigste Sache für einen Value-Investor, einschließlich Buffett, ist in genau zu bestimmen, ein Unternehmen intrinsischen Wert. Autor: Tan KW Datum der Veröffentlichung: Do, 4. Jul 2013, 09:34 Uhr It39s Zeit, um eine der ältesten, konservativsten Methoden der Bewertung von Aktien - das Dividenden-Discount-Modell (DDM). Es ist eine der grundlegenden Anwendungen einer Finanztheorie, die Studenten in einer einleitenden Finanzierung Klasse lernen müssen. Leider ist die Theorie der einfache Teil. Das Modell erfordert Lasten von Annahmen über Unternehmen39 Dividendenzahlungen und Wachstumsmuster sowie zukünftige Zinssätze. Schwierigkeiten entspringen bei der Suche nach sinnvollen Zahlen in die Gleichung zu falten. Hier untersuchen wir dieses Modell und zeigen Ihnen, wie es zu berechnen. (Wird das Dividendenrabattmodell für Sie arbeiten, erfahren Sie mehr darüber, wie die beste Bestandsbewertungsmethode gewählt wird.) Das Dividendenrabattmodell Hier ist die Grundidee: Jede Aktie ist letztendlich nicht mehr wert als das, Künftige Dividenden. Die Finanztheorie sagt, dass der Wert einer Aktie alle zukünftigen Cashflows, die von der Gesellschaft erwirtschaftet werden sollen, wert ist, abgezinst mit einem angemessenen risikoadjustierten Zinssatz. Nach Angaben des DDM sind Dividenden die Cashflows, die an den Aktionär zurückgegeben werden. (We39re gehen davon aus, Sie verstehen die Konzepte der Zeitwert des Geldes und Diskontierung. Sie können mehr über diese Themen in Understanding The Time Value of Money lernen.) Um ein Unternehmen mit dem DDM zu bewerten, berechnen Sie den Wert der Dividendenzahlungen, die Sie Denken Sie, eine Aktie wird in den kommenden Jahren abwerfen. Hier ist, was das Modell sagt: Wo: P der Preis zum Zeitpunkt 0 r Abzinsungssatz Zur Vereinfachung, betrachten Sie ein Unternehmen mit einer jährlichen Dividende. Wenn Sie zahlen das Unternehmen wird die Dividende auf unbestimmte Zeit bezahlen, müssen Sie sich fragen, was Sie bereit sind, für diese Firma zu zahlen. Nehmen Sie die erwartete Rendite oder angemessener im akademischen Interesse die erforderliche Rendite an. Beträgt 5. Nach dem Dividendenrabattmodell sollte das Unternehmen 20 (1,00 / 0,05) betragen. Wie kommen wir zu der Formel oben It39s eigentlich nur eine Anwendung der Formel für eine Ewigkeit: Der offensichtliche Mangel des Modells oben ist, dass Sie39d erwarten, dass die meisten Unternehmen im Laufe der Zeit wachsen. Wenn dies der Fall ist, dann entspricht der Nenner der erwarteten Rendite abzüglich der Dividendenwachstumsrate. Dies ist bekannt als das DDM-Wachstum oder das Gordon-Modell nach seinem Schöpfer, Myron Gordon. Let39s sagen, dass Sie denken, dass die company39s Dividenden durch 3 jährlich wachsen. Der Wert des Unternehmens sollte dann 1 / (0,05 - 0,03) 50 betragen. Hier ist die Formel für die Bewertung eines Unternehmens mit stetig wachsender Dividende sowie den Nachweis der Formel: Das klassische Dividendenrabattmodell funktioniert am besten bei der Bewertung eines Reifen Unternehmen, das einen hohen Teil seines Einkommens als Dividenden, wie ein Versorgungsunternehmen zahlt. Versuchen Sie Währung Trading Risk-Free bei FOREX intrinsischen Wert. Kauf einer Aktie aus irgendeinem anderen Grund - sagen, das 20-fache der company39s Einkommen heute, weil jemand zahlen 30 mal morgen - ist nur Spekulation. In Wahrheit erfordert das Dividenden-Discount-Modell eine enorme Menge an Spekulationen bei der Prognose zukünftiger Dividenden. Auch wenn Sie es auf stabile, zuverlässige, Dividenden zahlen Unternehmen, müssen Sie immer noch viele Annahmen über ihre Zukunft zu machen. Das Modell unterliegt der Axiom-Müllabfuhr in, Abfall outquot, was bedeutet, dass ein Modell nur so gut ist wie die Annahmen, auf denen es basiert. Darüber hinaus ändern sich die Eingaben, die eine Bewertung vornehmen, immer und sind fehleranfällig. Die erste große Annahme, dass die DDM macht, ist, dass Dividenden stetig sind oder wachsen mit einer konstanten Rate auf unbestimmte Zeit. Aber selbst für stetige, zuverlässige, Utility-Typ-Aktien, kann es schwierig sein, genau zu prognostizieren, was die Dividendenzahlung im nächsten Jahr sein wird, egal ein Dutzend Jahre ab jetzt. (Finden Sie heraus, einige der Gründe, warum Unternehmen Dividenden in Ihrer Dividendenausschüttung reduzieren: Können Sie auf sie zählen) Multi-Stage Dividend Discount-Modelle Um das Problem der unsteten Dividenden zu umgehen, nehmen mehrstufige Modelle die DDM einen Schritt näher an der Realität Dass das Unternehmen unterschiedliche Wachstumsphasen erleben wird. Aktienanalysten bauen komplexe Prognosemodelle mit vielen Phasen unterschiedlichen Wachstums, um die realen Aussichten besser zu reflektieren. Zum Beispiel kann ein mehrstufiges DDM vorhersagen, dass ein Unternehmen eine Dividende haben wird, die bei 5 Jahren für sieben Jahre wächst, 3 für die folgenden drei Jahre und dann bei 2 in ewigem Leben. Allerdings bringt ein solcher Ansatz noch mehr Annahmen in das Modell - obwohl es nicht davon ausgeht, dass eine Dividende mit einer konstanten Rate wachsen wird, muss es erraten, wann und wie viel eine Dividende im Laufe der Zeit ändern wird. Was sollte erwartet werden Ein weiterer Punkt, mit dem DDM ist, dass niemand wirklich weiß, die bestimmte erwartete Rate der Rückkehr zu verwenden. Es ist nicht immer klug, einfach den langfristigen Zinssatz zu verwenden, weil die Angemessenheit von diesem ändern kann. Das High-Growth-Problem Kein Phantasie-DDM-Modell ist in der Lage, das Problem der wachstumsstarken Bestände zu lösen. Wenn die Dividendenwachstumsrate des Unternehmens die erwartete Rendite übersteigt, können Sie keinen Wert berechnen, da Sie einen negativen Nenner in der Formel erhalten. Aktien don39t haben einen negativen Wert. Betrachten wir ein Unternehmen mit einer Dividende von 20, während die erwartete Rendite nur 5 beträgt: im Nenner (rg) hätten Sie -15 (5-20) In der Tat, auch wenn die Wachstumsrate die erwartete Rendite nicht übersteigt, Wachstumsaktien. Die don39t zahlen Dividenden, sind sogar härter auf Wert mit diesem Modell. Wenn Sie auf eine Wertschöpfung mit dem Dividenden-Diskontmodell Wert legen, wird Ihre Bewertung nicht mehr als Vermutungen über die zukünftigen Gewinne und Dividendenpolitik des Unternehmens sein. Die meisten Wachstumsaktien ziehen nicht aus. Sie investieren vielmehr in das Unternehmen mit der Hoffnung, den Anteilseignern durch einen höheren Aktienkurs Erträge zu gewähren. Betrachten Sie Microsoft, die seit Jahrzehnten keine Dividende zahlen. Angesichts dieser Tatsache könnte das Modell darauf hindeuten, dass das Unternehmen damals wertlos war - was völlig absurd ist. Denken Sie daran, nur etwa ein Drittel aller öffentlichen Unternehmen zahlen Dividenden. Darüber hinaus sind auch Unternehmen, die Auszahlungen bieten, immer weniger ihre Einnahmen an die Aktionäre zuzuteilen. Fazit Das Dividendendiskontierungsmodell ist keineswegs das Alles - und Endgültige für die Bewertung. Davon abgesehen, das Lernen über die Dividenden-Rabatt-Modell fördert das Denken. Sie zwingt die Anleger, unterschiedliche Annahmen über Wachstum und Zukunftsperspektiven zu bewerten. Wenn nicht anders, zeigt das DDM den Grundsatz, dass ein Unternehmen die Summe seiner diskontierten zukünftigen Cashflows wert ist. (Ob Dividenden das richtige Maß an Cashflow sind, ist eine weitere Frage.) Die Herausforderung besteht darin, das Modell möglichst auf die Realität anwendbar zu machen, was bedeutet, dass die zuverlässigsten Annahmen zur Verfügung stehen. Autor: Tan KW Veröffentlichungstermin: Do, 4 Jul 2013, 09:33 PM Wenn Sie versuchen, herauszufinden, welche Bewertungsmethode verwendet werden soll, um eine Aktie zum ersten Mal zu bewerten, werden die meisten Anleger schnell die überwältigende Anzahl von Bewertungsmethoden, die ihnen zur Verfügung stehen, entdecken heute. Es gibt die einfach zu bedienen, wie die vergleichbare Methode, und es gibt die Methoden, wie die Discounted-Cash-Flow-Methoden. Welches sollte man verwenden Leider gibt es keine Methode, die für jede Situation am besten geeignet ist. Jede Aktie ist anders, und jede Branche hat einzigartige Eigenschaften, die unterschiedliche Bewertungsansätze erfordern. Die gute Nachricht ist, dass dieser Artikel wird versuchen, die allgemeinen Fälle zu erklären, wann die meisten der Bewertungsmethoden verwenden. Zwei Kategorien von Bewertungsmodellen Bewertungsmethoden fallen typischerweise in zwei Hauptkategorien ein: absolute und relative Bewertungsmodelle. Absolute Bewertungsmodelle versuchen, den intrinsischen oder quottruequot-Wert einer Anlage zu finden, die nur auf Fundamentaldaten basiert. Betrachtet man die Grundlagen einfach nur, dass Sie nur auf solche Dinge wie Dividenden konzentrieren. Cash-Flow und Wachstumsrate für ein einziges Unternehmen, und keine Sorge über andere Unternehmen. Zu den Bewertungsmodellen, die in diese Kategorie fallen, gehören das Dividenden-Discount-Modell, Discounted-Cashflow-Modell. Verbleibenden Einkommensmodellen und Asset-basierten Modellen. Im Gegensatz zu absoluten Bewertungsmodellen arbeiten relative Bewertungsmodelle mit dem Vergleich des betreffenden Unternehmens mit anderen vergleichbaren Unternehmen. Diese Verfahren umfassen im Allgemeinen das Berechnen von Vielfachen oder Verhältnissen, wie das Mehrpreis-Preis-Leistungs-Verhältnis, und das Vergleichen derselben mit den Vielfachen anderer vergleichbarer Firmen. Zum Beispiel, wenn die P / E der Firma, die Sie versuchen, Wert ist niedriger als die P / E-Vielfache einer vergleichbaren Firma, kann diese Firma als relativ unterbewertet werden. Im Allgemeinen ist diese Art der Bewertung viel einfacher und schneller als die absoluten Bewertungsmethoden, weshalb viele Investoren und Analysten ihre Analyse mit dieser Methode beginnen. Let39s einen Blick auf einige der beliebtesten Bewertungsmethoden zur Verfügung stehenden Investoren, und sehen, wenn es angebracht ist, jedes Modell verwenden. Dividend Discount Model (DDM) Das Dividenden-Discount-Modell (DDM) ist eines der grundlegendsten der absoluten Bewertungsmodelle. Das Dividendenmodell berechnet den Quottruequot-Wert eines Unternehmens anhand der Dividenden, die das Unternehmen seinen Aktionären zahlt. Die Begründung für die Verwendung von Dividenden zur Wertschätzung einer Gesellschaft ist, dass Dividenden die tatsächlichen Cashflows für den Anteilseigner darstellen und somit der Barwert der Cashflows bewertet wird, sollte Ihnen einen Wert geben, wie viel die Aktien wert sein sollten. Also, das erste, was Sie überprüfen sollten, wenn Sie diese Methode verwenden möchten, ist, wenn das Unternehmen tatsächlich eine Dividende auszahlt. Zweitens ist es nicht genug für das Unternehmen nur eine Dividendenzahlung der Dividenden sollte auch stabil und vorhersehbar sein. Die Unternehmen, die stabile und vorhersehbare Dividenden zahlen sind in der Regel reifen Blue-Chip-Unternehmen in reifen und gut entwickelten Industrien. Diese Art von Unternehmen sind oft am besten für diese Art von Bewertungsmethode geeignet. Zum Beispiel werfen Sie einen Blick auf die Dividenden und das Ergebnis der Gesellschaft XYZ unten und sehen, wenn Sie denken, dass das DDM-Modell für dieses Unternehmen geeignet wäre: In diesem Beispiel wächst das Ergebnis je Aktie konsequent mit einer durchschnittlichen Rate von 5, und die Auch die Dividenden wachsen mit dem gleichen Tempo. Das heißt, die Dividende des Unternehmens steht im Einklang mit der Ertragsentwicklung, die es für künftige Perioden leicht vorhersagen würde. Darüber hinaus sollten Sie die Auszahlungsquote überprüfen, um sicherzustellen, dass das Verhältnis konsistent ist. In diesem Fall ist das Verhältnis 0,125 für alle sechs Jahre, was gut ist, und macht dieses Unternehmen zu einem idealen Kandidaten für das Dividendenmodell. (Mehr zum DDM finden Sie unter Digging in das Dividendenrabattmodell.) Discounted-Cash-Flow-Modell (DCF) Was passiert, wenn das Unternehmen keine Dividende bezahlt oder sein Dividenden-Muster ist unregelmäßig In diesem Fall weiter zu überprüfen, ob das Unternehmen passt Kriterien für die Anwendung des Discounted-Cashflow-Modells. Anstelle der Betrachtung von Dividenden verwendet das DCF-Modell eine diskriminierte künftige Cashflows, um das Unternehmen zu bewerten. Der große Vorteil dieses Ansatzes ist, dass es mit einer Vielzahl von Firmen verwendet werden kann, die don39t Dividenden zahlen und sogar für Unternehmen, die Dividenden zahlen, wie Unternehmen XYZ im vorherigen Beispiel. Das DCF-Modell hat mehrere Varianten, aber das am häufigsten verwendete Formular ist das Zwei-Stufen-DCF-Modell. In dieser Variante werden die freien Cashflows im Allgemeinen für fünf bis zehn Jahre prognostiziert, und dann wird ein Endwert berechnet, um alle Cashflows über den Prognosezeitraum hinaus zu berücksichtigen. So ist die erste Voraussetzung für die Verwendung dieses Modells für das Unternehmen, um vorhersehbare freie Cash-Flows und für die freien Cashflows positiv zu sein. Basierend auf dieser Anforderung allein, werden Sie schnell feststellen, dass viele kleine wachstumsstarke Unternehmen und nicht-reifen Firmen aufgrund der großen Investitionen, die diese Unternehmen in der Regel Gesicht ausgeschlossen werden. Schauen Sie sich zum Beispiel die vereinfachten Cashflows der folgenden Firma an: In dieser Momentaufnahme hat die Firma einen steigenden positiven operativen Cashflow erzeugt, was gut ist. Aber Sie können durch das hohe Niveau der Investitionen sehen, dass das Unternehmen noch investiert eine Menge Geld zurück in das Geschäft zu sehen, um zu wachsen. Dies führt zu negativen freien Cashflows für vier der sechs Jahre und würde es extrem schwierig oder unmöglich machen, die Cashflows für die nächsten fünf bis zehn Jahre vorherzusagen. Um das DCF-Modell am effektivsten zu nutzen, sollte die Zielgesellschaft generell stabile, positive und vorhersehbare freie Cashflows haben. Unternehmen, die ideale Cashflows für das DCF-Modell geeignet sind, sind in der Regel die reifen Unternehmen, die über die Wachstumsstadien sind. (Weitere Informationen über diese Methode finden Sie unter Abzinsung des diskontierten Cashflows.) Vergleichbare Methode Die letzte Methode, die wir untersuchen, ist eine Art "catch-all" - Methode, die verwendet werden kann, wenn Sie nicht in der Lage sind, das Unternehmen mit anderen zu bewerten Modelle, oder wenn Sie einfach don39t wollen, verbringen die Zeit knirscht die Zahlen. Die Methode doesn39t versuchen, einen intrinsischen Wert für die Aktie wie die beiden vorherigen Bewertungsmethoden zu finden, es einfach vergleicht die stock39s Preis Vielfachen zu einem Benchmark, um festzustellen, ob die Aktie relativ unterbewertet oder überbewertet ist. Die Begründung dafür beruht auf dem Gesetz des einen Preises. Dass zwei ähnliche Vermögenswerte für ähnliche Preise verkaufen sollten. Die intuitive Natur dieser Methode ist einer der Gründe, warum sie so beliebt ist. Der Grund, warum es in fast allen Fällen verwendet werden kann, ist aufgrund der Vielzahl von Multiples, die verwendet werden können, wie das Preis-Leistungs-Verhältnis (P / E), Preis-to-Buch (P / B), Preis (P / S), Preis-Cash-Flow (P / CF) und viele andere. Von diesen Kennziffern ist jedoch das KGV das am häufigsten verwendete, weil es auf das Ergebnis des Unternehmens fokussiert, das einer der Haupttreiber eines Investitionswertes ist. Wann können Sie das P / E-Multiple für einen Vergleich verwenden Sie können es in der Regel verwenden, wenn das Unternehmen öffentlich gehandelt wird, weil Sie den Preis der Aktie benötigen und Sie müssen das Ergebnis des Unternehmens kennen. Zweitens sollte das Unternehmen positive Ergebnisse generieren, weil ein Vergleich mit einem negativen P / E-Multiplikator sinnlos wäre. Und schließlich sollte die Ertragsqualität stark sein. Das heißt, das Ergebnis sollte nicht zu volatil sein und die Bilanzierungsmethoden des Managements sollten das ausgewiesene Ergebnis nicht drastisch verfälschen. (Unternehmen können ihre Zahlen zu manipulieren, so müssen Sie lernen, wie die Genauigkeit von EPS zu bestimmen.) Dies sind nur einige der wichtigsten Kriterien, die Investoren bei der Auswahl, das Verhältnis oder Vielfache verwenden sollten . Wenn das P / E-Vielfache nicht verwendet werden kann, schauen Sie einfach unter Verwendung eines anderen Verhältnisses wie dem Preis-zu-Verkaufs-Vielfachen. Die Bottom Line Eine Bewertungsmethode ist für jede Situation perfekt, aber durch die Kenntnis der Eigenschaften des Unternehmens können Sie eine Bewertungsmethode auswählen, die der Situation am besten entspricht. Darüber hinaus sind die Anleger nicht nur auf eine Methode beschränkt. Oft werden die Anleger mehrere Bewertungen durchführen, um eine Reihe von möglichen Werten zu erstellen oder alle Bewertungen zu einem Durchschnitt zu machen. Autor: Tan KW Veröffentlichungsdatum: Do, 4 Jul 2013, 02:19 PM Let39s durchlaufen eine kurze Zusammenfassung der grundlegenden Konzepte, die wir in unserem Blick auf die bekanntesten Stock-Picking-Strategien und Techniken: Die meisten der Strategien Diskutiert in diesem Tutorial verwenden die Werkzeuge und Techniken der fundamentalen Analyse. Deren Hauptziel es ist, den Wert eines Unternehmens oder seinen inneren Wert zu finden. In der quantitativen Analyse. Ein Unternehmen ist die Summe seiner diskontierten Cashflows wert. Mit anderen Worten, es lohnt sich alle seine künftigen Gewinne zusammen. Einige qualitative Faktoren, die den Wert eines Unternehmens beeinflussen, sind dessen Management, Geschäftsmodell, Industrie und Markenname. Wertinvestoren. Die sich mit der Gegenwart befassen, nach Aktien suchen, die zu einem Preis verkaufen, der niedriger ist als der geschätzte Wert des Unternehmens, was sich in seinen Grundlagen widerspiegelt. Wachstumsinvestoren beschäftigen sich mit der Zukunft und kaufen Unternehmen, die höher als ihr eigener Wert handeln können, zeigen aber das Potenzial zu wachsen und einen Tag ihre aktuellen Bewertungen zu überschreiten. Die GARP-Strategie ist eine Kombination aus Wachstum und Wert: Anleger, die mit 39growth zu einem vernünftigen Preis beschäftigt sind39, suchen nach Unternehmen, die aufgrund ihres Wachstumspotentials etwas unterbewertet sind. Einkommensanleger, die einen stetigen Strom aus ihren Aktien suchen, suchen nach soliden Unternehmen, die eine hohe, aber nachhaltige Dividendenrendite zahlen. CAN SLIM analysiert diese Faktoren der Unternehmen: laufende Erträge, Jahresgewinne, neue Veränderungen, Angebot und Nachfrage, Führung in der Industrie, institutionelles Sponsoring und Marktorientierung. Hunde des Dow sind die 10 der 30 Unternehmen im Dow Jones Industrial Average (DJIA) mit der höchsten Dividendenrendite. Technische Analyse. Das polare Gegenteil der Fundamentalanalyse, nicht mit dem intrinsischen Wert einer Aktie zu tun hat, sondern die vergangene Marktaktivität betrachtet, um die künftigen Kursbewegungen zu bestimmen. Autor: Tan KW Veröffentlichungsdatum: Do, 4 Jul 2013, 02:18 PM Technische Analyse ist das Gegenteil von der fundamentalen Analyse. Die die Grundlage jeder Methode ist, die bis jetzt in diesem Tutorium erforscht wird. Technische Analysten oder Techniker wählen Aktien durch Analyse von Statistiken, die durch vergangene Marktaktivitäten, Preise und Mengen erzeugt werden. Manchmal auch als Chartisten bekannt. Technische Analysten Blick auf die Vergangenheit Charts der Preise und verschiedene Indikatoren, um Schlüsse über die zukünftige Bewegung eines stock39s Preis zu machen. Philosophy of Technical Analysis In seinem Buch "Charting Made Easyquot, führt die technische Analyse Guru John Murphy Leser, die Studie der technischen Analyse. Erklärt seine grundlegenden Voraussetzungen und Werkzeuge. Hier erklärt er die zugrundeliegenden Theorien der technischen Analyse: "Die Analyse der Analyse (auch als technische Analyse bezeichnet) ist das Studium der Markttätigkeit, mit Hilfe von Preistabellen, zur Prognose der zukünftigen Kursentwicklung. Der Grundpfeiler der technischen Philosophie ist der Glaube, dass alle Faktoren, die den Marktpreis beeinflussen - grundlegende Informationen, politische Ereignisse, Naturkatastrophen und psychologische Faktoren - rasch in der Marktaktivität abgezinst werden. Mit anderen Worten, die Auswirkungen dieser externen Faktoren zeigen sich schnell in irgendeiner Form der Preisbewegung, entweder nach oben oder nach unten. Die wichtigsten Annahmen, auf denen alle technischen Analysetechniken basieren, lassen sich wie folgt zusammenfassen: Die Preise spiegeln sich bereits wider, oder Rabatt. relevante Information. Mit anderen Worten, die Märkte sind effizient. Preise bewegen sich in Trends. Geschichte wiederholt sich. (Eine ausführlichere Erläuterung dieses Konzepts finden Sie in unserem Technical Analysis Tutorial.) Technische Analysten, die sich für technische Analysen interessieren, könnten sich weniger um den schwer fassbaren intrinsischen Wert eines Unternehmens oder um andere Faktoren kümmern, die fundamentale Analysten wie Management, Geschäftsmodelle oder Wettbewerb. Techniker sind mit den Trends impliziert, die durch vergangene Daten, Diagramme und Indikatoren, und sie oft eine Menge Geldhandel Unternehmen sie wissen, fast nichts zu tun. Is Technical Analysis a Long-Term Strategy The answer to the question above is no. Definitely not. Technical analysts are usually very active in their trades, holding positions for short periods in order to capitalize on fluctuations in price, whether up or down. A technical analyst may go short or long on a stock, depending on what direction the data is saying the price will move. (For further reading on active trading and why technical analysis is appropriate for a short-term strategy, see Defining Active Trading .) If a stock does not perform the way a technician thought it would, he or she wastes little time deciding whether to exit his or her position, using stop-loss orders to mitigate losses. Whereas avalue investor must exercise a lot of patience and wait for the market to correct its undervaluation of a company, the technician must possess a great deal of trading agility and know how to get in and out of positions with speed. Support and Resistance Among the most important concepts in technical analysis are support and resistance. These are the levels at which technicians expect a stock to start increasing after a decline (support), or to begin decreasing after an increase (resistance). Trades are generally entered around these important levels because they indicate the way in which a stock will bounce. They will enter into a long position if they feel a support level has been hit, or enter into a short position if they feel a resistance level has been struck. Here is an illustration of where technicians might set support and resistance levels. Picking Stocks with Technical Analysis Technicians have a very full toolbox. They literally have hundreds of indicators and chart patterns to use for picking stocks. However, it is important to note that no one indicator or chart pattern is infallible or absolute the technician must interpret indicators and patterns, and this process is more subjective than formulaic. Let39s briefly examine a couple of the most popular chart patterns (of price) that technicians analyze. Cup and Handle This is a bullish pattern that looks like a pot with a handle. The stock price is expected to break out at the end of the handle, so by buying here, investors are able to make a lot of money. Another reason for this pattern39s popularity is how easy it is to spot. Here is an example of a great cup and handle pattern: Head and Shoulders This pattern resembles, well, a head with two shoulders. Technicians usually consider this a bearish pattern. Below is a great example of this particular chart pattern: Remember, these two examples are mere glimpses into the vast world of technical analysis and its techniques. We couldn39t have a complete stock picking tutorial without mentioning technical analysis, but this brief intro barely scratches the surface. Conclusion Technical analysis is unlike any other stock-picking strategy - it has its own set of concepts, and it relies on a completely different set of criteria than any strategy employing fundamental analysis. However, regardless of its analytical approach, mastering technical analysis requires discipline and savvy, just like any other strategy. Author: Tan KW Publish date: Thu, 4 Jul 2013, 02:18 PM The investing strategy which focuses on Dogs of the Dow was popularized by Michael Higgins in his book, quotBeating the Dowquot. The strategy39s simplicity is one of its most attractive attributes. The Dogs of the Dow are the 10 of the 30 companies in the Dow Jones Industrial Average (DJIA) with the highest dividend yield. In the Dogs of the Dow strategy, the investor shuffles around his or her portfolio. adjusting it so that it is always equally allocated in each of these 10 stocks. Typically, such an investor would need to completely rid his or her portfolio of about three to four stocks every year and replace them with different ones. The stocks are usually replaced because their dividend yields have fallen out of the top 10, or occasionally, because they have been removed from the DJIA altogether. Is it Really that Simple Yes, this strategy really is as simple as it sounds. At the end of every year, you reassess the 30 components of the DJIA, determine which ones have the highest dividend yield, and ask your broker to make your portfolio as equally weighted in each of these 10 stocks as possible. Hold onto these 10 stocks for one calendar year, until the following Jan 1, and repeat the process. This is a long-term strategy, requiring a long period to see results. There have been a few years in which the Dow has outperformed the Dogs, so it is the long-term averages that proponents of the strategy rely on. The Premise The premise of this investment style is that the Dow laggards, which are temporarily out-of-favor stocks, are still good companies because they are still included in the DJIA therefore, holding on to them is a smart idea, in theory. Once these companies rebound and the market has revalued them properly (or so you hope), you can sell them and replenish your portfolio with other good companies that are temporarily out of favor. Companies in the Dow have historically been very stable companies that can weather any market decline with their solid balance sheets and strong fundamentals. Furthermore, because there is a committee perpetually tinkering with the DJIA39s components, you can rest assured that the DJIA is made up of good, solid companies. By the Numbers As mentioned earlier, one of the big attractions of the Dogs of the Dow strategy is its simplicity the other is its performance. From 1957 to 2003, the Dogs outperformed the Dow by about 3, averaging a return rate of 14.3 annually whereas the Dows averaged 11. The performance between 1973 and 1996 was even more impressive, as the Dogs returned 20.3 annually, whereas the Dows averaged 15.8. Variations of the Dogs Because of this strategy39s simplicity and its returns, many have tried to alter it in an attempt to refine it, making it both simpler and higher yielding. There is the Dow 5, which includes the five Dogs of the Dow that have the lowest per share price. Then there is the Dow 4, which includes the 4 highest priced stocks of the Dow 5. Finally, there is the Foolish 4, made famous by the Motley Fool . which chooses the same stocks as the Dow 4, but allocates 40 of the portfolio to the lowest priced of these four stocks and 20 to the other three stocks. These variations of the Dogs of the Dow were all developed using backtesting. or testing strategies on old data. The likelihood of these strategies outperforming the Dogs of the Dow or the DJIA in the future is very uncertain however, the results of the backtesting are interesting. The table below is based on data from 1973-1996. Before you go out and start applying one of these strategies, consider this: picking the highest yielding stocks makes some intuitive sense, but picking stocks based strictly on price seems odd. Share price is a fairly relative thing a company could split its shares but still be worth the same, simply having twice as many shares with half the share price. When it comes to the variations on the Dogs of the Dow, there are many more questions than there are answers. Dogs Not Fool Proof As is the case with the other strategies we39ve looked at, the Dogs of the Dow strategy is not fool-proof. The theory puts a lot of faith in the assumption that the time period from the mid-20th century to the turn of the 21st century will repeat itself over the long run. If this assumption is accurate, the Dogs will provide about a 3 greater return than the Dow, but this is by no means guaranteed. Conclusion The Dogs of the Dow is a simple and effective strategy based on the results of the last 50 years. Pick the 10 highest yielding stocks of the 30 Dow stocks, and weigh your portfolio equally among them, adjusting the portfolio annually, and you can expect about a 3 outperformance of the Dow. That is, if history repeats itself.